据理解，港股中三大运营商的股价持续暴跌，本质是不受5G巨额资本支出的情绪和报酬的遥遥无期影响，而导火线则是有国际著名投行下调评级和缩减目标价。据媒体报道，三大运营商将在今年下半年在北京、上海、重庆、广州、南京、苏州、宁波等多个城市进行5G试点工作。该消息公布后，国际著名投行摩根士丹利将整个中国内地运营商行业的观点从“更有”调整至“谨慎”。

接着，将中国移动和中国联通列入“亚洲电信股中不建议投资股份”，理由则是“5G业务的资本投资过大且其回报率较低”。对中国移动，摩根士丹利将目标价从100港元下调至70港元，投资评级从“增持”上调至“平安保险”。这是10年以来，摩根士丹利首次对中国移动得出“平安保险”评级。

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